Что произошло
В июле 2026 года годовая инфляция в Беларуси выросла незначительно — с 4,3% до 4,4%, что не создаёт предпосылок для ускорения инфляционных процессов. Базовая инфляция сохранилась на отметке 4,8% годовых, что является минимальным значением за последние 21 месяц. Динамика регулируемых цен остаётся в коридоре около 6,5% годовых, а агрегированный показатель трендовой инфляции снизился до 4,0% годовых. Отсутствие угрозы ускорения инфляции открывает возможности для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Согласно основным направлениям денежно-кредитной политики на 2026 год, при стабильной ситуации ставка рефинансирования должна находиться в диапазоне 9,4–10,7% годовых в среднем за год. Фактическая усреднённая ставка рефинансирования за семь месяцев текущего года составила 9,61%, что оставляет пространство для её снижения. Эксперты считают наиболее вероятным сценарием понижение ставки на 0,25 процентного пункта — до 9% годовых. Более существенное снижение возможно только при устойчивом замедлении инфляции и инфляционных ожиданий. Во второй декаде августа 2026 года профицит ликвидности в финансовой системе Беларуси превысил 5,6 млрд белорусских рублей. Ставки на 1-дневном межбанковском рынке находятся в диапазоне 3,6–3,8% годовых, что ниже прогнозируемого уровня инфляции. Избыток ликвидности оказывает давление на ставки по рублёвым вкладам, что способствует продолжению тенденции их снижения. В таких условиях эксперты рекомендуют учитывать вероятность дальнейшего понижения ставок при открытии новых вкладов во второй половине третьего и четвёртом кварталах 2026 года.
Ключевые факты события:
- Годовая инфляция в Беларуси в июле 2026 года составила 4,4% (рост с 4,3% в июне).
- Базовая инфляция осталась на уровне 4,8% г/г — самом низком за 21 месяц.
- Динамика регулируемых цен сохраняется около 6,5% г/г.
- Агрегированный показатель трендовой инфляции снизился до 4,0% г/г.
- Усреднённая ставка рефинансирования НБРБ за 7 месяцев 2026 года составила 9,61% годовых.
- Прогнозируемый диапазон ставки рефинансирования на 2026 год — 9,4–10,7% годовых.
- Вероятное снижение ставки рефинансирования на 0,25 п.п. — до 9% годовых.
- Профицит ликвидности в финансовой системе Беларуси во второй декаде августа 2026 года превысил 5,6 млрд BYN.
- Ставки на 1-дневном межбанке находятся в диапазоне 3,6–3,8% годовых.
- Избыток ликвидности способствует снижению ставок по рублёвым вкладам.